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【画面に表示される株価や指数等の数値は2024年月11月27日放送時点のものです】
「不確実性に備える2025年」
解説：JPモルガン証券 クオンツストラテジスト 高田 将成氏
聞き手：日経CNBC 内田まさみ
〈目次〉
00:00 世界市場はトランプ氏の動向を注視
・市場の不確実性→トランプ政権
01:56 12月の日米株の定番パターンは
・米ヘッジファンドのグローバル株式ポジション
・感謝祭に向け買い持ち高増加
・米年末商戦が上振れでさらに増加
04:19 米個人消費関連業種のモメンタムは
・対S&P500の相対12カ月リターン
・米コンファレンス・ボードの消費者信頼感指数
・クリスマスラリーへの期待示す
06:01 「不確実性」と「リスク」を整理
・リスクは計算可能
・不確実性には”集合知”の利用と
”強固なキャッシュフロー”有する資産を検討
09:48 現在地はどこに？貿易戦争の歴史
・グローバル経済政策不確実性指数
・「米中貿易戦争」関連報道件数
・新政権誕生の1月以降は注意が必要
11:34 不確実性増大は株価にネガティブ
12:46 日本株の長期リスクプレミアム
・第一次トランプ政権時に上昇
・日本株は割安化した（要求リターン上昇）
13:32 米中貿易戦争期間中の長期リスク
・過去の米中貿易戦争期間中の
長期リスクプレミアム変化幅
・アジアとドイツに上乗せで割安化
・グローバル投資家が回避
・欧米豪印はプレミアム縮小で割高化
・アジアに関する米外交戦略が重要に
14:44 【日本株、どう備えるべきか】
・日本株の長期リスクプレミアム変化幅
・銀行株、エネルギー関連、自動車株割安化
・消費関連株や内需ディフェンシブは割高化
16:10 不確実性が高い相場、集合知を使う
・リスクと不確実性を使い分けるのが有効
17:00 【日本株投資戦略・まとめ】
・年末は米国株の強さに景気敏感株で利益
・年始はトランプ氏動向を確認しつつ
理恵スクを懸念し内需クオリティ株へ
・来年はポートフォリオの変革が必要
【相場展望】
・広木 隆氏(マネックス証券)
・川田 重信氏(ありがとうアメリカ株式)
・阪上 亮太氏(シティグループ証券)
▼金融・経済解説▼
・会田 卓司氏(クレディ・アグリコル証券)
・永濱 利廣氏(第一生命経済研究所)
▼新NISA関連▼
・大川 智宏コメンテーター
・前山 裕亮氏(ニッセイ基礎研究所)
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